資金還會流入地產市場嗎？
對短期樓宇轉讓徵收額外印花稅的措施推出後，樓市一片淡靜，幾乎處於停頓狀態，交投量跌了接近八成，市場瀰漫著一片愁雲慘霧。有評論員甚至認為，新措施將使資金從此遠離房地產市場，而轉投金融市場。香港的樓市將一沉不起。
我覺得情況不會那麼嚴重。短線炒家佔市場的比例不足兩成，沒有他們，仍有實際用家與長線投資者會繼續入市。現時市場一片淡靜，是因為新措施剛推出，大家都需要重新評估形勢，所以觀望一下。待形勢明朗後，我相信仍不斷會有資金流入地產市場。即使是短炒資金，他們也可能轉向炒不受新例影響的工商舖類物業，而不是一定轉向金融市場。地產與金融始終是兩個截然不同的市場，市場的參與者會有不一樣的偏好。
其實，現時出問題的是金融市場，若不是貨幣系統出現危機，人們又怎會急不及待地要改變財富儲存方式，把現金轉為黃金與地產等實物資產？人們埋怨的是自己沒有機會擁有物業，政府打擊炒家的目的就是要撥開炒家，增加其他人入市的機會。
地產是實物，英文叫「Real Estate」，即真正的財產。它是上帝製造出來的，而且是限量版；不似金融工具，很多都是人製造出來的，需求多的時候可以印多一些，怎及地產那麼可靠？我認識一些專業在金融市場打滾的朋友，他們是利用金融市場賺錢，賺到錢之後，仍會跟普通人一樣把錢拿來買房地產。
買了房地產的人，只要還清了銀行的債務，就可以十分確實地擁有這份資產，收取該得的租值。但有些金融工具是有時限的，到期變得一文不值。即使有實際基礎的股票，其價值的前提是公司不能倒閉。但房地產則不會倒閉；儘管房屋倒塌了，還有土地在，一樣有價。
所以，地產商雖然「呃秤」，賣發水樓，但買家總算買到了一點東西；不似買了某些衍生工具那樣，不但買不到實質的東西，還可能變成一種責任，要不斷付錢，直到破產為止。所以人們罵地產商時，雖然群情洶湧，但仍不及銀行門口的苦主，呼天搶地，風雨無間。究竟哪個市場風險較大？資金流向已見端倪。
很多內地流入來的資金，他們根本不用貸款，收縮按揭成數對他們沒有影響。他看中香港，是因為我們有法治，產權受保障；加上市場效率高，買賣容易，資金隨時可調動。他們不想把所有雞蛋放在同一個籃裡，所以一定會分一部分放在香港。他們是長線投資者，新措施不會改變他們的取捨。
有內地資金作中流砥柱，樓價就不易下跌；用家就會寧願供得辛苦一點也棄租選買，希望買了樓之後，賺租又賺價。其他本地市場的投資者，亦會一起來湊熱鬧。此之所以，我認為當新措施的震盪塵埃落定後，仍不斷會有資金流入房地產市場。
(轉載自2010年11月26日am730C觀點)
