牛市抖暑後再發力

股市動盪、樓市牛皮，大概很多人都在盤算，本港經濟是否正步入熊市？

物業市場自金融海嘯後表現一直強勁，即使政府由去年起不斷推出措施希望壓抑樓市，但其走勢還是相當凌厲，可見在目前低息、市場資金充裕、物業需求殷切等條件下，交投及樓價均不易大跌，並一直衝擊高位。及至今年年中，政府再度收緊銀行按揭成數，加上適逢歐債危機禍及環球經濟，在前景不明朗之下，買家對入市抱持觀望態度，成交量至此才明顯調頭向下。

然而，交投萎縮並未為樓價帶來太大壓力，根據反映二手住宅樓價的集團城市指數顯示，樓價在過去兩年拾級而上，於今年年中更兩度突破100點，即使近日市況膠著，但最新數字仍達98點水平，只由高位輕微下跌約2%。

近日有銀行宣佈加息，部分人士擔心此舉象徵銀行對樓市前景存疑，但是筆者認為大家其實無需過於憂慮。銀行當年在經濟不景氣的時候，為與同業競爭，才會在無利可圖的情況下仍然以超低息批出貸款，爭取生存空間，但是隨著過去兩年樓市極度熾熱，經濟持續向好，在商言商，銀行只是希望趁勢從借貸中爭取回合理利潤，提高營利，與對前景的信心沒有直接關係。只有由美國提出加息，才算得上是隱憂，但按當地目前的經濟環境來看，短期內根本沒有加息的條件。

政府統計處日前公佈的失業數字，今年 6至 8月的失業率為 3.2%，較 5至 7月再下跌 0.2%，數字更創下13年半來的新低，反映當前本港經濟情況穩健。筆者有信心樓市未來將緊隨大市向好，待一手新盤陸續推出，及政府公佈施政報告後，樓市走勢就會進一步明朗，證明牛市尚未完結。

【刊於2011年9月26日新報專欄】