投資黃金關鍵要懂得退市

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近期金價屢創新高，吸引了不少過去沒有投資黃金經驗的新手入市，他們嘗過甜頭之後，就樂此不疲，愈戰愈勇，不斷加注，令黃金在自己資產配置中的佔比，愈升愈高，超出自己原先的構思。

這種做法十分危險，因為這樣做的結果是：在金價上升的初期，你手上的持金不多，所以得益亦相對有限；但到金價掉頭回落時，卻是你持貨最多的時候，結果當然是蝕得很傷；之前賺到的抵銷不了後期蝕出去的，損失自然十分慘重。

恰當的做法是：(i)先決定自己的資產配置中黃金的佔比，例如10%或20%；(ii)在找到入市的時機後，迅速分段增持資金至自己預定的比重；(ⅲ)然後每隔一個時段或出現一定的升幅時，例如每3個月，或價格升幅超過15%時，就做一次資產配置的修正，把超出比重的黃金沽出，並用所得的錢去補購佔比下降了的資產。這樣，你才能在金價低的時候增持，在金價高的時候減持，既可以及時套利，又可以減少風險。這種投資方法簡單實用；普通人也懂得操作，關鍵是懂得適當的時候退市。

任何資產價格都有周期，有牛市也有熊市。黃金的熊市特別難捱， 原因是黃金沒有利息收入，還要交儲存的倉租。因此，投資黃金的人，不能只緣於貪念，見別人賺了錢，就受不住引誘，跟著別人的屁股參與炒賣。投資者在投資時，必須搞清楚今次黃金上升浪的主旋律，然後才知道甚麼時候會曲終人散。

以今次黃金的上升浪為例，入市的主調是美元霸權已出現不穩，而全球資產擁有者手上擁有的主要都是美元資產，所以他們都增持黃金以對沖風險。對美元的擔憂不單一般市場人有，全球的主要央行都有。

世人之所以會對美元漸失信心，主要是美國的國力在下降，與中國角力時常力不從心，而美國的 財赤與貿赤已出現多時，美國政府卻無論哪個上台都沒辦法改善，民主共和兩黨已勢不兩立，一個上台，另一個就全面搗蛋，很難把全國的力量匯聚在最需要的地方。加上特朗普有破壞無建設令美國原先搭建得不錯的政經體制都沒法發揮作用。

全球的金融秩序，素來靠美聯儲局來維持，但特朗普當總統之後，卻想把聯儲局據為自己的私器，令世人對美元的公信力盡失，美元匯價因而節節下滑，而世人對美債的偏好亦大不如前。日前，聯儲局減息後，美國的長債孳息率不跌反升，就是一項最好的例證。

簡而言之，金價的上升是建基於美元匯價維持下跌之上。一旦美元匯價轉強，就代表之前推動金價上升的因素已開始逆轉，黃金的投資者就得果斷地退市。

 

(轉載自 am730  C觀點  2025年9月25日)

 

 

 

 

資料來源：am730

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