黃金價格屢創新高，剛升上3,600美元一安士，不用一周又突破3,700元一安士，真是高處未算高。新近已有投資銀行把黃金的目標價定在5,000美元一安士，一眾黃金好友更加意氣風發。
不過，持有黃金不但沒有息收，而且還要交倉租，變成光有開支，沒有收入，一點也不吸引。因此，大部分人在配置他們的資產時，很少會把黃金也列作資產儲備的一部分。據一些在私人銀行工作的朋友告訴我，他們的客中，仍有相當一部分(超過七成)，在資產配置時，沒有留位置給黃金。現時，人們才發覺，即使沒有息收，近年單靠價升，持有黃金的回報已勝過世上大部分其他投資。
這種情況已吸引了很多之前沒有儲備黃金的人，現在也蠢蠢欲試，只是找不到入市的機會。他們想買金，卻買不落手，原因是金價一升再升，連像樣一點的調整也沒出現過，為了避免摸頂，他們希望待金價回落一點時才入市，只是這個日子等極都未出現。
現實是這些有心想增加黃金配置的人，已不斷調高他們的入市目標價，只是他們的目標價訂得不太現實，金價未回落到他們的理想水平，已又再掉頭上升，導致增持黃金的目標遲遲未能達到。
我也曾面對過類似的情況，我的策略是，先判斷好黃金在自己資產配置裏的該有比重，然後把資金分為既有資產與新增收入。兩者可以分別處理。
既有資產比較大份，要調整比重時當然要相對謹慎。但新增的收入，如每月的工資，房產的租金，生意的派息，存款的利息……等，在扣除正常的生活開支後，就可以第一時間按既定的比例配置黃金。
你既然判斷黃金會升，那就應該第一時間配置。收入未到手沒有辦法配置，一到手就要立即行動，不必等甚麼更好的時機。如果金價會升的判斷沒有做錯，遲買要付出的代價只會更高。
以新增收入買過幾次金之後，對投資黃金的感覺就會更為深刻，有利於物色時機為既有資產作重新配置。老實說，要尋覓這樣的時機並不容易，這裏不夠篇幅作詳細的分析，比較穩健的做法是分階段去完成配置。既有財富多的可分五次，普通的三次已夠。階段的劃分可用時段，亦可用價錢。譬如每個月頭配置一次，亦可以等價格每有5%的波動就配置一次。
這種做法好像有點聽天由命，不太理性，但起碼可以把買入價拉得均勻一些。當然，當你覺得自己的判斷與市埸的脈搏一致的時候，大可以一次過做配置。關鍵是每次入市，都要預先制訂退市時的策略。如果不知道一旦出現甚麽情況就應該退市，那你就不應該入市。這個問題，我會另文再淡。
(轉載自 am730 C觀點 2025年9月24日)
