政府為何入股港交所

政 府 突 然 入 股 港 交 所 ， 動 用 外 匯基 金 24.4億 元 ， 把 持 股 量 增 至 5.88%， 令 港 交 所 的 股 價 大 幅 飆 升 ， 引 來 市場 不 少 批 評 。 罵 得 最 兇 的 ， 可 能 是 不 知 政 府 會 入 市 ， 見 股 價升 得 過 急 而 拋 空 了 港 交 所 股 票 的 投 資 者 。 政 府 公 布 消 息 後 ， 他 們 被 挾 倉 ， 損 失 慘 重 ，心 裡 當 然 有 怨 氣 。 他 們 批 評 政 府 ， 不 應 隨 便 動 用 外 匯 基 金 入 市 ， 是 98年 「 打 大 鱷 」 以 來 ， 又 一 次 干 預 市 場。 如 果 不 斷 這 樣 做 ， 會 令 國 際 投 資 者 對 香 港 的 股 市 失 去 信 心 ， 令 香 港 無 法 成 為 國 際 金 融 中 心。
 
這 種 批 評 似 乎 捉錯 用 神 ， 因 為 今 次 政 府 入 市 並 非 在 於 干 預 股 市 的 表 現 ， 而 是 只 增 持 港 交 所 一 隻 股 票 ， 只 屬 一次 孤 立 的 行 為 ， 無 需 聯 想 到 政 府 會 不 斷 出 來 托 市 。 據 財 政 司 長 曾 俊 華 所 說 ， 增 持 港 交 所 並 非 為 了 投 資 ， 而 是 策 略 性 地 推 動 港 交 所 的 發 展 ，以 加 強 中 港 兩 地 的 合 作 。 但 他 強 調 ， 這 並 非 中 央 政 府 要 求 特 區 政 府 這 樣 做 ， 而 是 特 區 政 府 因應 形 勢 發 展 的 需 要 而 作 出 的 決 定 。
 
其 實 ， 政 府 無 需 增 持 港 交 所 的 股 份 ， 一 樣 可 以 派 董 事 入 港 交 所 。 因 為 ， 現有 的 法 例 已 規 定 ， 港 交 所 的 主 席 需 由 特 首 委 任 ， 而 行 政 總 裁 的 任 命 也 要 政 府 批 准 。 此外 ， 港 交 所 的 13名 董 事中 ， 其 中 6名 亦 需由 政 府 委 任 。 政 府 對 港 交 所 的 控 制 權 已 相 當 足 夠 ， 再 花 24億 的 作 用 何 在 ？ 唯 一 可 以 猜 想 的 ， 是 政 府 不 單 會 委 任 社 會 人 士入 港 交 所 的 董 事 會 ， 作 為 政 府 的 代 理 人 ， 而 且 可 能 直 接 委 派 官 員 坐 入 董 事 會 ， 以 確 保 港 交 所的 運 作 情 況 政 府 可 以 第 一 時 間 收 到 ， 而 政 府 的 意 向 亦 可 能 是 希 望 在 董 事 會 內 得 到 充 份 的 反 映， 無 需 要 假 手 於 人 。
 
依 我 觀 察 ， 中 央政 府 對 現 時 西 方 的 金 融 制 度 是 不 信 任 的 。 中 國 沒有 受 到 上 次 亞 洲 金 融 風 暴 的 衝 擊 ， 是 因 為 施 行 較 為 封 閉 的 政 策 。 現 在 要 打 開 門 戶 ， 中 央 一 定認 為 潛 在 不 少 風 險 。 所 以 中 央 不 會 一 步 到 位 ， 而 是 拿 香 港 作 試 點 。 然 而 ， 香 港 行 的 也 是 抄 自西 方 的 制 度 ， 中 央 一 樣 覺 得 不 太 安 全 。 因 此 ， 本 來 說 要 開 放 資 金 自 由 行 ， 最 終 仍 得 壓 後 。 因此 ， 很 有 可 能 ， 今 次 政 府 入 股 港 交 所 ， 目 的 就 在 於 令 北 京 放 心 ， 中 國 的 投 資 者 到 香 港 來 投 資， 港 府 不 會 讓 他 們 輕 易 被 欺 負 。 中 國 經 濟 的 高 速 發 展 ， 令 中 國 積 累 巨 額 的 資 金 ， 需 要 有 人 替他 們 作 資 產 管 理 ， 這 正 是 香 港 可 以 發 展 成 金 融 中 心 的 基 礎 。 但 是 要 賺 這 筆 錢 並 不 容 易 ， 沿 用舊 有 的 機 制 中 央 未 必 放 心 。 因 此 ， 我 們 必 須 調 整 自 己 的 機 制 ， 才 能 使 中 國 與 西 方 接 軌 。 中 國現 時 尚 未 有 條 件 直 接 與 西 方 接 軌 ， 香 港 作 為 中 間 人 ， 其 機 制 就 不 能 是 純 西 方 式 的 。 我 估 計 ， 未 來 香 港 的 金 融 制 度 還 會 有 進 一 步 修 改 ， 以 便 更 好 地 扮 演中 間 人 的 角 色 。
 
(轉 載 自 2007月 9月 12日 am730 C觀 點 )