修改遊戲規則減少炒家空間

期 貨 交 易 所 宣 布 ， 由 八 月 三 十 一 日 起 ， 凡 持 有 一 萬 張 期 指 合 約 的 大 戶 ， 需 多 繳 百 分 之 五 十 的 按 金 ， 即 每 張 合 約 的 按 金 ， 由 八 萬 元 增 加 至 十 二 萬 元 。 同 時 ， 經 紀 必 須 呈 報 持 倉 超 過 二 百 五 十 張 合 約 的 大 戶 記 錄 。 此 舉 將 可 增 加 炒 家 的 成 本 及 令 炒 家 身 份 暴 露 ， 以 便 進 一 步 加 以 針 對 。 期 交 所 雖 說 該 等 措 施 並 非 為 協 助 政 府 打 擊 炒 家 ， 但 炒 家 一 定 會 覺 得 這 只 是 此 地 無 銀 三 百 兩 。 不 過 ， 這 次 修 例 正 好 提 醒 炒 家 ， 他 們 的 財 力 雖 然 強 過 不 少 中 小 型 國 家 ， 但 國 家 掌 握 統 治 機 器 ， 可 以 修 改 遊 戲 規 則 ， 政 府 始 終 有 辦 法 重 奪 優 勢 。
有 人 或 許 會 認 為 這 樣 針 對 大 戶 是 否 有 點 不 公 平 。 其 實 很 多 國 家 都 有 反 壟 斷 法 ， 就 是 要 避 免 大 戶 可 以 隨 意 操 控 市 場 。 現 在 有 大 型 的 對 沖 基 金 ， 手 上 掌 握 數 百 億 美 元 的 資 金 ， 相 對 一 些 中 小 型 國 家 的 市 場 ， 他 們 有 能 力 要 它 升 就 升 、 要 它 跌 就 跌 ， 完 全 偏 離 自 由 市 場 的 原 來 面 目 。 因 此 ， 進 行 反 壟 斷 並 非 是 干 預 市 場 ， 而 是 保 護 市 場 。 
現 在 政 府 尚 未 正 式 立 法 修 例 ， 期 交 所 的 措 施 只 是 按 現 有 的 條 例 作 了 一 些 技 術 上 的 修 訂 。 待 立 法 會 復 會 後 ， 政 府 可 以 修 例 的 空 間 依 然 很 多 。
譬 如 ： 既 然 已 有 期 貨 市 場 上 各 種 衍 生 工 具 供 股 票 的 持 有 者 去 減 低 風 險 ， 就 有 充 份 的 理 由 限 制 股 票 市 場 的 拋 空 活 動 。 原 先 沒 有 在 香 港 市 場 作 實 際 投 資 的 國 際 炒 家 ， 沒 有 理 由 讓 他 們 可 以 任 意 借 貨 來 沽 低 香 港 股 市 ， 動 搖 正 常 投 資 者 的 信 心 。
現 時 的 情 況 是 ： 持 有 香 港 股 票 的 人 ， 本 來 對 香 港 市 場 仍 有 信 心 ， 並 沒 有 指 示 代 他 們 管 理 投 資 的 基 金 要 出 貨 ， 但 這 些 基 金 經 理 卻 在 未 得 他 們 的 同 意 下 ， 把 他 們 的 股 票 借 給 國 際 炒 家 去 拋 空 。 股 價 被 壓 低 後 ， 可 能 這 些 真 正 持 股 者 也 恐 懼 起 來 ， 加 入 沽 售 的 行 列 ， 於 是 炒 家 可 以 輕 易 平 倉 獲 利 。 這 種 未 獲 持 股 者 同 意 而 借 貨 沽 空 的 情 況 必 加 以 制 止 。
此 外 ， 期 指 的 作 用 既 然 供 人 對 沖 以 減 低 風 險 ， 故 可 以 考 慮 立 例 ， 要 持 有 相 應 的 股 票 量 才 可 以 拋 空 期 指 。 在 沒 有 實 質 持 有 港 股 的 情 況 下 也 來 拋 空 期 指 根 本 不 是 對 沖 而 是 在 對 賭 ， 在 香 港 賭 波 也 犯 法 要 拉 ， 沒 有 理 有 容 許 國 際 炒 家 在 香 港 進 行 這 麼 有 規 模 的 賭 博 活 動 。 賭 波 最 多 影 響 球 賽 結 果 ， 但 賭 期 指 可 以 影 響 經 濟 民 生 ， 政 府 不 應 不 管 。
我 相 信 ， 只 要 政 府 擺 出 姿 勢 會 修 改 遊 戲 規 則 ， 進 一 步 收 緊 炒 家 的 活 動 空 間 ， 炒 家 將 會 逐 步 知 難 而 退 ， 政 府 最 終 可 以 不 戰 而 屈 人 之 兵 。 故 後 市 不 宜 看 得 太 悲 。 我 至 今 還 看 不 透 那 些 咒 政 府 必 輸 的 人 的 心 態 。