2025年的樓價上升有成交量支持

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近日，不少國際級投資銀行都調整了對2026年本港住宅樓市的預測，由不敢看得太好，調整成基本上看升，升幅普遍有3%至5%，個別進取的，更預測可升10%。

他們之所以有這個轉變，相信與2025年的統計數字陸續出現有關。從樓價的角度去看，中原城市領先指數，比年初升了4.7%，比3月21日的低位升了6.8%；是本港住宅樓價連跌三年後，第一個上升年，屬一次趨向性的轉變，值得市場重視。

價格的升幅雖然不算多，但成交量的升幅卻明顯得多。根據土地註冊處錄得的住宅買賣合約登記，2025年共有62,832宗，金額達5,198.3億港元，較2024年的53,099宗及4,543.56億元，分別上升了18.3%及14.4%。宗數及金額齊創2021後的4年高位。在在顯示，2025年的住宅樓價是有成交量作支持的。

成交量的多寡是確認樓價升跌的關鍵因素。如果價格雖然上升，但交投稀疏的話，行內稱之為「乾升」，屬一種不可靠的升勢，原因是這種價格水平缺乏多數人的認受。當小量買家被消化之後，需求就會無以為繼，樓價可能又再掉頭回落。

2025年第一季，本港住宅樓價雖仍在回落，但回落的時候交投相對疏落，顯示業主開始惜售。如果業主信心不足的話，樓價愈跌，業主愈急於套現，蝕本也願意賣。價跌量升是最壞的現象，不過2025年第一季不是這樣，而是價跌量也跌，顯示下跌的趨勢醞釀有變。

進入第二季之後，樓價開始逐漸回升，升幅雖然不多，但勝在穩定，而且隨着價升，成交量亦續有增加；顯示價格上升後，買意不但沒有被窒礙，而且反被進一步推動。這代表市場上不缺資金亦不乏需求，只是買家擔心樓價未跌定，才舉棋不定；到買家發覺樓價已見底回升後，他們的憂慮反會減少，入市會變得更加積極，交投量於是節節上升。

以下是2025年每季住宅買賣合約的登記數目，顯示我以上的描述，基本上沒有錯。第一季成交15,906宗，金額1,106.68億元；第二季成交20,942宗，金額1,663.63億元；第三季成交20,544宗，金額1,558.72億元；第四季成交23,310宗，金額1,813.74億元。除第三季略有反覆之外，交投上升的趨勢非常明顯。

就我們在市場前線所見，從2025年第二季開始，成交量的上升已令去盤量多過接盤量，市場上的筍盤已買少見少。買家已意識到猶豫的代價是要付出更高價錢。他們唯有盡快作出決定。這種形勢正推動市場的交投進一步上升，遲來的買家只能退而求其次，接受價錢更高的單位。此之所以，我預期本港的住宅樓價會在2026年持續上升，而且升得比2025年更加急劇。

(轉載自 am730  C觀點  2026年1月9日)

資料來源：am730

如何評估今次住宅樓市的上升浪

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