美國GDP為何增長得比預期快

Published · Updated

美國第三季的GDP統計，因聯邦政府停擺而延遲了兩個月公布；結果遠比預期中要好，按年計增長了4.3%，相比第二季有明顯改善。

這個結果與人們原先預期有很大差異，因為這段時間，特朗普的關稅戰正打得如火如荼，部分關稅勢會轉嫁給消費者承擔，對個人消費應有負面影響才是。然而，第三季美國的個人消費卻有3.5%的增長。

市場估計，這與美股持續上升有一定的關係。股價上升後，人們覺得自己手上的財富增加了，因而樂於消費。再者，財富上升亦有助於借貸，導致這期間美國人在醫療保健與出外旅遊方面的開支，都有明顯增長。

本來，關稅戰應會再推高物價，對個人消費有負面的影響才是，然而，直至今天仍未見消費者有太強烈的反應。這可能是因為關稅戰早已事先張揚，入口商早已提前入貨，在第三季仍有廉價的倉存應市，待倉存消耗殆盡後，其負面影響應會逐漸浮現。屆時，美國的經濟增長動力可能要打折扣。

另一項推動美國經濟在第三季加速增長的是企業投資大增，不過這些投資過度集中在與AI有關的行業，含有一定的泡沫成分，長遠未必靠譜。原因是AI雖然在科技上取得了一定的突破，卻未能在經濟上找到足夠的、可獲利的應用場景。在現階段就不計成本地增加投資，風險很大。

以行業的領頭羊OpenAI為例，早期預計今年的收入(非盈利)僅130億美元，而且預計在2029年之前還會產生440億美元的虧損。然而，OpenAI的管理層卻承諾在未來八年斥資1.4萬億美元興建數據中心。

AI領域的競爭非常激烈，贏者全取勝利成果，排第二位的可能亦要輸得乾乾淨淨。因此，參加這場競爭的公司必須從一開始就全力以赴，傾全力作基建投資。他們要提前向晶片公司落單，以確保優質晶片的大量供應；他們要四處高薪招攬人才，以確保自己的科技隊伍比行家更為優秀；他們還要四處興建大規模的數據中心，以滿足客戶無時無刻的服務需要。這些數據中心的用電量很大，美國現有的發電能力不敷消耗，AI公司還得自己去搞核能發電，把放射性核原料的售價搶高至新水平。

現時，大家都只顧耕耘，不計成果，經濟當然蓬勃增長；但一仗功成後，勢必屍橫遍野，大量投資變成血本無歸，經濟損失可能需要很長的時間才能修復，整個社會都得付出代價。

特朗普視AI為中美角力中，美國較有機會勝出的一個戰場，為了確保勝利，除了鼓勵企業大力投入外，政府自己也一併參與，打算投入的資金數以千億美元計。只可惜，美國政府早已連年財赤，唯有不斷增加債務負擔。此之所以，美國GDP佳績公布後，華爾街並沒有為此感到特別興奮。

(轉載自 am730  C觀點  2025年12月29日)

 

 

 

資料來源：am730

Tags: