內地可如何提振內需

Published · Updated

中央經濟工作會議剛於12月10日與11日在北京舉行，會議為明年經濟工作作出了綱領性的部署。會議把「堅持內需主導」放在八大重點任務首位，反映中央對內需十分重視，在新的一年裏，將以提振內需作為拉動經濟的火車頭。

長期以來，中國經濟都相當依賴製造業，製造出來的產品主要用來出口，賣去外國。如是導致中國經濟相當依賴「外需」，「內需」的功能因而未有充分發揮。不過，近年地緣政治緊張，保護主義抬頭，導致中國在出口上的努力經常遇阻。中國政府開始意識到，與其太過依賴外需，不如提振內需，透過經濟的內循環來持續發展。

其實，自改革開放以來，中國的經濟一直維持正增長，人均收入亦不斷有所改善。只可惜，自鴉片戰爭以來，中國積弱的時間太長，人們一直都在捱窮，所以危機意識很高，習慣積穀防饑，不喜歡先使未來錢。這導致中國的內需不及西方的資本主義社會發揮得那樣好。

然而，這並不一定是壞事。人民手上有儲蓄，自己照顧自己的能力就比較強，有助國家應付各類危機。隨着中國日漸強大，政府當有更大能力去應付外來威脅與內部危機。中國人的民族自信心正在加強，儲蓄的滿溢效果當會比前更快出現。

國家需要配合的是寬鬆貨幣政策與低息環境。房地產爆雷後，大量資金被困死在無法完成的房地產項目上，加上樓價下跌，令社會的信貸收縮。要扭轉這種情況，不搞量化寬鬆不行。在房地產危機徹底解決之前，政府必須增發貨幣，以維持市場的流通能力。通縮是抑遏內需的罪魁禍首，中國必須防止經濟陷入通縮，而最有效的防止通縮的方法，莫如QE。相信中國一定會在明年，進行更大的寬鬆貨幣政策，並以低息的環境去鼓勵人民消費，令更多的錢可以從銀行系統流入消費市場。

一般人有個錯覺，以為內地的利率比香港低。原因是我們只看絕對利率，而沒有留意相對利率。我們在界定利率的高低時，必須拿利率與當地的通脹率作比較。內地的利率雖然比香港低，但仍低不過當地的通脹率。如果內地想避免通縮，應把銀行的利率降到通脹率以下。中國的通脹率時正時負，10月是負0.3%，11月是正0.2%，12月可能好一些，會有正0.7%。而中國的一年期定期存款基準利率，仍在1.05%至1.5%之間，應把利率下調到0.5%以下，才能對刺激內需有正面作用。

不過，若是一下子把利率降得這麼低，可能會對人民幣的滙率有負面作用，或會引發走資。此外，匯率下跌亦會影響人們購買進口商品的能力。現實是有一利必有一弊。一支針不能兩頭利，任何經濟政策，都要嘗試過，才知道市場最終會有怎樣的反應。

(轉載自 am730  C觀點  2025年12月18日)

 

 

資料來源：am730

統計房屋供應 應以落成量為準

C觀點

中國對外貿易 在打壓下持續增長

C觀點

美國減息的速度會放緩嗎？

C觀點

Tags: