在宏觀經濟環境逐有改善後的情況下，本港的最新失業率卻從上一期的3.7%上升至3.9%；重災區集中在建造業、零售業及飲食業三大行業，失業率分別升至7.2%、5.3%，以及維持在6.4%高位。這種發展與宏觀經濟形勢改善的趨勢並不一致；有人擔心，香港進入jobless recovery(無工作崗位增長的經濟復甦)。
依我觀察，真正的情況未必如是。人工智能的高速發展，無疑會搶走一些原本需要由人來從事的工作崗位；但這並非本港的實際情況。在現階段，人工智能的作用，主要發揮在提升人的工作效率上，還未至於能取代人的工作崗位。香港失業率上升，乃個別行業的特殊環境所造成，與人工智能的普及應用關係不大。
建造業的工作萎縮，是因為地產市道一度十分低迷，發展商庫存過度，套現困難，故不得不減少買地，並同時減慢建設速度。在這種情況下，建造業的工作機會焉能不減少。不過，最近本港住宅樓市有見底回升的跡象，地產商應會加快建設速度趁市好，把更多的新盤推出市場。
至於零售業與飲食業，行業的整體情況其實已有改善，主要表現在旅客人數的增加。因此，這兩個行業的總收入是有改善的，只是現水平的改善，並不足以養活行內這麼多的公司。再者，這兩個行業受網購及送外賣的衝擊實在太大，以致仍不斷有公司出現倒閉的情況，失業率因而沒法改善。
這種情況本來早應發生，而且會發生得更嚴重；只不過，之前因為社會運動與新冠疫情的衝擊，政府推出了很多支援企業以確保就業的措施， 包括巨額現金補貼與條件極為優惠的低息貸款，令很多本來會被淘汰的企業也可以生存下來。
政府的扶持，嚴重扭曲了行業的生態環境，令經營不善的公司，毋須改革創新及削減成本也可以蒙混過關，導致弱種大量留存。這些本應一早被淘汰的公司，由於有政府的補貼才得以苟延殘喘；但在他們壽終正寢之前，多少會搶走行家的生意，令本應有條件做得住的公司亦沒法生存下去。
現在政府已不再派消費券，又撤銷了就業補貼，加上之前提供的低息貸款到期要還，以致經營環境突然變得很差。對某些企業來說，如果選擇償還欠款，可能要白做幾年，才有機會清理全部尾數；不如選擇破產，改個招牌，重新打拼。這種現象在飲食業尤為普遍。
不過，只要宏觀環境不再惡化，這一輪的淘汰可能是最後一次了。死多一批和尚之後，剩下來的應該有粥食了。加上息率趨跌，股市又進入牛市，香港的經商環境該續有改善。有生存能力的公司應會咬緊牙關，堅持下去，希望可以飲到頭啖湯。
(轉載自 am730 C觀點 2025年10月31日)
