為何GDP增長不俗 市民卻未見受惠

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本港次季經濟增長達3.1%，以發達地區而言，有這樣高的增長率已屬不錯，一般歐美地區都比不上香港；然而，市民的心情卻未見雀躍，有人甚至懷疑政府公布的統計數字是否弄錯了。原因是食肆的倒閉潮至今未完結，加上即使在旺區，吉舖仍隨處可見，令人以為經濟在衰退，而不是在增長。

不過，零售業與餐飲業的不景氣，看來與經濟興衰變化的關係不大，而更多是受到行業自身的結構性影響。自網購出現後，上網選購已取代了「行街買嘢」，舖位的功能自然減少；另一方面，年輕人的飲食偏好亦與老一代變化很大，如是導致整體經濟的好轉對這兩個行業幫助不大。經濟再好，也改變不了個別行業的新舊交替。這種情況外國早已有發生，很多百年老店，都因追不上時代，而只好日漸式微。

現實是近年本港的金融業表現十分優異，股市交投倍增，新股上市遠勝紐約倫敦，資產管理的業務亦不亞於瑞士，吸引了不少外國金融公司再度增加在香港的投入。金融業是香港經濟的中流砥柱，佔GDP的比重遠比餐飲業與零售業合起來還要大。此之所以，即使餐飲業與零售業仍不景氣，只要金融業表現出色，香港經濟仍可以有正增長。

本來，人們最擔心是關稅戰可能對香港的轉口貿易造成嚴重衝擊；然而，第二季香港的貨品出口增長了11.5%，進口增長了12.7%，可謂出乎意料地好。相信這與香港採取零關稅政策很有關係。香港在這方面的優勢，在全球的關稅都被普遍提高後，應可發揮得更加淋漓盡致。香港的物流業亦會因而受惠。

可是，在第二季，香港的私人消費只增加了1.9%，連GDP增長的3.1%也趕不上，更不要說與貿易的雙位數字增長相比。那麼，香港人為甚麼在經濟增長如此明顯的時候，仍不願意去增加消費呢？我相信這與房地產市場仍相對低迷有關。

房地產是香港人儲存財富的主要工具。本港有略多於一半的家庭，擁有自己的居所。房屋是一般中產階層資產負債表上的主要資產。樓市低迷，足以令中產階層手上的財富大量蒸發。港人雖然亦會炒股，但籌碼比物業投資少很多；導致股市上升對市民帶來的收益，遠比不上因樓價下跌而蒙受的損失。當覺得自己原先擁有的財富被大量蒸發後，當然會傾向節省開支，以減少財富流失的速度。

不過，最近形勢已出現明顯的變化，住宅樓市很有機會已經轉角，今後應會先穩後升，令市民的資產負債表得到較大修復，屆時消費意欲相信亦會止跌回升。

根據差餉物業估價署公布的住宅樓價指數，已連升3個月(4、5、6月)，而中原城市領先指數，更已升越今年年頭的指數；如果這種趨勢能夠持續下去，今年的樓價就有機會出現正增長，一旦樓價出現正增長，經濟的滿溢效果就會較快地被市民感受到。

 

 

(轉載自 am730  C觀點  2025年8月4日)

 

 

 

 

資料來源：am730

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