低息環境重臨 樓價將告別頹勢

利嘉閣地產總裁 廖偉強先生

在2022年之前，香港人享受了多年的低息效應；樓價在2003年後由谷底回升，出現了長期的升浪，期間只是偶有反覆上落，但整體而言仍然是上升的態勢，直至2022年三月份美國接連加息，低息的年代才戛然而止，樓市亦由高峰走向低谷。

隨着聯儲局去年九月開始減息，港美兩地的息口也開始回落，小業主及投資者都開始見到曙光，大家亦期望短時間之內可持續地減低供樓的壓力，尤其很多投資者因為手持的物業比較多，減息對他們而言，確實即時鬆綁之舉；而近期的住宅樓價，亦得以從高位回落後，漸漸開始橫向發展。踏入2025年之初，大家都預期今年能夠減息最少二至三次；但年初時美國的通脹仍然未得到改善，而其後美國總統特朗普的關稅政策，令當地物價飆升，上半年減息的希望似乎已經幻滅。

不過，凡事有總有兩面。美國在特朗普政府治下，政策愈來愈多不確定性，香港反而因此成為受益者，大量資金回流香港，加上內地很多企業來香港上市，銀行在資金不斷泊岸之下，同業拆息下滑，用Hibor來做按揭的業主，毋須等待聯儲局任何動作，已即時可以減低供款支出，尤其是持重倉的投資者，手持的物業資產值未能在短期內回升，但起碼供樓負擔已減輕很多。

很多普羅大眾或者對於息口的上落都不以為然，但筆者因為從事地產代理，完全了解手持資金的客人有甚麼想法。息口回落，他們都不會甘心將資金繼續放在定期存款，而且目前市場很多住宅及工商舖物業的價格嚴重偏低，收租的回報相對較定期存款佳。就算樓市有機會再跌，亦是離底不遠，所以他們都紛紛考慮「轉場」，近期一些手持資金，有餘力的客人已經作為先頭部隊入市。當然，市場仍然有一批持重磅物業的投資者未能夠解鎖購買力，但起碼市場已出現承接力去吸納他們的持貨，鬆綁的機會大增。

筆者認為，本港樓市最惡劣的環境已經過去，加上美國經濟面臨煞車，下半年聯儲局仍有機會啟動減息。回復低息的環境，將令下半年的樓市變得不一樣，而全年樓價亦可望重新回到上升的軌道。

【刊於2025年6月17日《地產站》專欄】