如何觸摸美息走向
特朗普的目標很清晰，就是想利用低息環境去推動他的經濟政策。因此，即使在美國就業數據仍表現不差的時候，他依然會向聯儲局施壓，要求聯儲局減息。鮑威爾不從，他就辱罵鮑威爾不懂經濟，應向他取經。他威嚇鮑威爾，若不加快行動，他會另找新人來擔任聯儲局主席。
特朗普雖然無權撤換聯儲局主席，但鮑威爾餘下的任期不足一年(至明年5月)。屆時，特朗普就會物色一個聽命於他的人來接替鮑威爾。他甚至可以提前公布人選，並叫這個人在上任前就鮑威爾的決定說三道四。當金融界知道這個人的看法遲早會主導聯儲局的行為，而鮑威爾的影響遲早會淡出時，金融界當然更著重即將上任的主席看法，並及早予以配合。特朗普遲早如願以償。
從這個角度來看，美息的大方向是走低的。據經合組織(OECD)的最新預測，美國今年的經濟增長將放緩至1.6%。為了誘發經濟的動力，特朗普一定想把利率調低至經濟增長率之下才心息。以現時聯邦基金利率仍達4.25%的水平計，那豈不是要減息2.75%，才能達至這個目標？
不過，這樣粗暴地去干預市場能否取得預期的效果實是未知之數。原因是金融市場對美國經濟前景並不看好，穆迪剛降低了美國的主權評級，各國央行亦有減持美債的傾向。如果美債有被沽售的壓力，美債的價格就會下跌，美債的孳息率就會上升。
這樣的情況近期市場上已經出現。特朗普等不及鮑威爾行動，已令財長貝森特採取行動，在市場上回購國債，以平抑孳息率上升。
這種動作只能收一時之效，長遠反有破壞作用，原因是美國財政部本身債務不輕，哪有這麼多的錢去頂住美債的價格？變成這頭是買入國債，那頭又要設法賣多一些國債出去，令政府發債的需要進一步上升，問題其實並沒有得到解決。這類的操作本該由聯儲局去做，現在由財政部赤膊上陣，分分鐘導致世人對美債更失去信心，美債的沽售壓力只會更大。今後美息的走向，視乎特朗普能否穩住大局。如果調節成功，美國經濟可能復甦；但若果調節失控，美息就會不跌反升，以後美國就「手尾長」。
(轉載自 am730 C觀點 2025年6月11日)
資料來源：am730