美國救市 不惜干預市場

美國的按揭公司，由於可以輕易把按揭證化，把風險轉嫁給其他投資者，因此在審批按揭時不夠謹慎，接受了很多沒有還款能力的人做樓宇按揭貸款。按揭公司為了搶生意，往往向貸款者提供很多優惠，譬如頭幾年可以享用低於市場的貸款利率，之後才需繳交高一點的利率。過去，由於美國樓價不斷上升，按揭公司胡亂借錢的問題因而沒有暴露。供不起正常利率的人，可以輕易把樓宇賣掉，收到的樓款除了夠還按揭公司外，還有溢價賺；樓宇的買家與按揭公司都沒有損失。可惜，樓價總有見頂之日，以致愈來愈多的人既沒法把樓宇賣掉，又沒有能力以正常的利率繼續供樓。如果任由情況惡化，估計可能會有200萬個家庭，會因供不起樓而被按揭公司收樓，間接等如要把他們逐出家園，足以造成嚴重的社會問題。
 
年近大選，民主黨極想搶這200萬戶家庭的選票，於是提出很多打救這批人的方案。共和黨本來是不贊成干預市場的，但不想眼白白看著選票被人搶走，於是趁自己還在執政，便搶先推出多項以前共和黨人絕不會做的救市措施，以幫助供不起樓的人不致無家可歸。
 
這些措施其實與一般的債務重整差不多，不過今次並非由債權人自行組合，而是由政府牽頭，表面上私人企業可以選擇不參與，但在政府壓力下，相信沒有太多的債權人會拒絕參與今次債務重整。
 
政府提議的救助措施，是組織一個龐大的銀團貸款，把有問題的次按樓買下來，以便貸款者可以繼續享用多5年的低利率，不用繳交正常利息。如果可以把利率凍結在一般貸款的頭段水平，相信貸款者應有能力繼續負擔下去的。希望5年後工資的水平升了，屆時貸款者就有能力去承擔較高的利息。然而，這種干預市場的手法，不符合自由經濟的原則，等如令那些不顧自己負擔能力而胡亂買樓的人毋須自食其果，鼓勵人們繼續以不負責任的行為去處理人生的重大問題。人們將無法在今次次按危機中吸取教訓，今後可能造成更加難以解決的危機。美國一向自以為是全球自由市場的領導者，不但在自己國家堅持自由經濟，對別國政府的經濟措施亦諸多批評。早年香港政府入市買股救聯繫匯率，也被美國政府說三道四，實情是香港政府是以真金白銀入市的，不似美國政府自己不出錢，卻要私人企業替國家作承擔，這豈不是更生硬的干預！
 
香港有一些評論員，長期以來只懂得按美國的指揮棒起舞，希望今次可令他們對現實世界有更清楚的認識，以後懂得獨立思考。
(轉載自2007年12月10日am730C觀點)