資金自由行為何要延後

溫 總 理 終 於 明 確 表 示 ： 大 陸 資 金 來 港 自 由 買 股 票 的 安 排 ， 短 期裡 無 法 落 實 。 我 對 這 個 消 息 一 點 不 感 到 意 外 ， 但 港 股 仍 為 此 大 跌 千 五 點 。
 
8月 份 ， 港 股 曾 因 美 國 的 次 按 危 機 ， 而跌 至 1.9萬 點 水 平 ， 之 後 竟 一 口 氣 在 不 到 3個 月 的 時 間 裡 升 到 3.2萬 點 ， 靠 的 就 是 這 資 金 自 由 行 的 消 息。 現 在 ， 這 個 消 息 已 證 明 無 法 落 實 ， 股 市 需 要 調 整 亦 是 正 常不 過 的 事 。
 
由 1.9萬 點 升 到 3.2萬 點 ， 共 升 了 1.3萬 點 。 溫 和 的 調 整 亦 要 升 幅 的 三 分 之 一 ， 即 是 要 跌 四 千 多 點 。中 型 的 調 整 ， 要 及 升 幅 的 一 半 ， 即 是 要 跌 六 千 多 點 。 大 型 的 調 整 ， 可 達 升 幅 的 三 分 之 二 ， 即是 要 跌 八 千 多 點 。 在 資 金 自 由 行 不 是 取 消 ， 只 是 延 後 的 情 況下 ， 股 市 作 溫 和 的 調 整 已 經 足 夠 。 最 初 當 我 聽 到 大 陸 打 算 讓 資 金 自 由 行 時 ， 我 是 不 敢相 信 的 ， 因 為 大 陸 一 向 實 行 外 匯 管 制 ， 如 果 任 由 國 民 把 資 金 調 來 香 港 買 股 票 ， 那 麼 外 匯 管 制豈 不 是 如 同 虛 設 ？ 要 知 道 股 票 是 有 價 證 券 ， 隨 時 可 以 賣 出 套 現 。 如 果 沒 有 香 港 聯 交 所 與 本 地 股 票 經 紀 的 配 合 ， 國 內 的 資 金 很 容 易 透 過 港 股 而 調 離 中國 。
 
現 時 ， 中 國 政 府 只 願 意 讓 人 民 來 香 港 消 費 ， 但 未 想 得 通 可 如 何讓 人 民 來 香 港 投 資 。
 
來 港 消 費 ， 可 以 對 其 攜 帶 的 現 金 進 行 限 制 ， 而 且 人 民 買 了 商 品， 若 不 即 時 消 耗 ， 亦 會 帶 回 大 陸 ， 益 不 到 外 國 人 。 但 上 次 的所 謂 資 金 自 由 行 ， 竟 連 上 限 也 沒 有 設 ， 構 思 似 乎 不 甚 周 到 ， 未 作 細 緻 編 排 ， 就 想 立 即 起 步 ，怎 會 不 弄 出 個 「 大 頭 佛 」 ？
 
現 時 ， 大 陸 為 了 維 護 人 民 幣 的 匯 率 ， 嚴 格 限 制 外 資 流 入 中 國 ，但 資 金 自 由 行 卻 容 許 人 民 把 資 金 調 離 中 國 ， 變 成 有 出 無 入 ， 那 豈 不 是 會 造 成 外 匯 出 入 不 平 衡， 這 將 不 是 中 國 政 府 所 樂 於 看 到 的 事 。
 
近 年 大 陸 經 濟 高 速 增 長 ， 民 間 已 積 累 起 大 量 財 富 ， 但 由 於 有 外匯 管 制 ， 以 至 大 陸 的 投 資 者 只 能 買 A股 ， 不 能 買 H股 ； 只能 買 深 圳 樓 ， 不 能 買 屯 門 樓 。 導 至 A股 股 價 遠 高 過 H股 ， 而深 圳 樓 也 升 得 高 過 屯 門 樓 。
 
因 此 ， 外 匯 管 制 就 一 如 堤 壩 一 樣 ， 把 這 些 資 金 圍 在 國 內 ， 若 現在 在 堤 壩 上 開 一 個 小 口 ， 讓 資 金 出 來 香 港 買 股 票 ， 即 這 個 小 口 一 定 會 被 資 金 愈 沖 愈 大 ， 甚 至可 能 把 堤 壩 沖 垮 。 這 麼 多 的 錢 一 起 湧 來 香 港 買 股 票 ， 香 港 能否 承 受 得 起 也 很 成 問 題 。
 
香 港 已 受 負 利 率 威 脅 ， 若 再 有 大 陸 資 金 湧 至 ，港 股 一 定 會 泡 沫 化 ， 最 後 可 能 會 害 死 香 港 。
 
因 此 ， 中 央 拖 延 資 金 自 由 行 的 進 度 ， 對 香 港 不 無 好 處 。
 
(轉 載 自 2007年 11月 07日 am730 C觀 點 )