美元弱勢仍將持續

一 個 多 月 前 ， 碰 見 一 位 在 金 融 機 構 工 作 的 朋 友 ， 他 好 意 提 醒 我 ， 不 要 對 美 元 的 弱 勢 持 這 麼 肯 定 的 意 見 ， 因 為 持 這 種 意 見 的 人 太 普 遍 了 ， 已 不 算 甚 麼 真 知 灼 見 ， 要 小 心 物 極 必 反 ， 莫 讓 自 己 在 市 場 逆 轉 時 ， 被 弄 到 措 手 不 及 。 
 
這 位 朋 友 其 實 已 多 年 不 見 ， 可 能 也 有 看 本 欄 文 章 ， 所 以 對 我 的 投 資 取 態 非 常 清 楚 ， 知 道 我 近 年 常 勸 人 減 持 美 元 資 產 ， 尤 其 不 要 持 美 元 長 債 。 他 又 知 道 我 對 國 際 貨 幣 制 度 也 有 擔 憂 ， 常 叫 人 買 入 一 部 份 黃 金 作 保 險 。 他 認 為 美 元 轉 強 後 ， 黃 金 會 回 落 ， 他 建 議 我 應 減 持 套 利 。 
 
由 於 這 位 朋 友 在 行 內 甚 有 地 位 ， 我 對 他 的 意 見 不 敢 掉 以 輕 心 ， 一 度 真 的 想 按 他 的 意 見 先 行 一 小 步 。 但 想 深 一 層 ， 美 元 能 強 得 起 來 嗎 ？ 阿 富 汗 與 伊 拉 克 仍 在 拖 累 美 國 ， 每 日 花 費 數 以 億 計 ， 卻 一 點 好 處 也 換 不 到 ， 長 此 下 去 ， 怎 會 不 消 耗 美 國 的 國 力 。 美 國 打 越 戰 時 ， 美 元 也 強 不 起 來 。 
 
另 一 方 面 ， 美 國 又 為 了 政 治 上 的 需 要 ， 不 斷 迫 人 民 幣 升 值 ， 但 人 民 幣 升 值 後 ， 美 國 仍 沒 有 他 選 ， 仍 得 向 中 國 輸 入 大 量 消 費 商 品 。 這 樣 ， 美 國 的 外 貿 赤 字 只 會 進 一 步 惡 化 ， 美 元 怎 可 能 強 得 起 來 ？ 
 
再 者 ， 若 要 美 元 強 ， 先 得 在 技 術 上 減 少 美 元 與 其 他 貨 幣 的 息 差 ， 但 美 國 經 濟 卻 受 次 級 按 揭 問 題 所 困 擾 ， 消 費 信 心 已 開 始 轉 弱 ， 在 這 種 形 勢 下 ， 聯 儲 局 已 不 敢 輕 言 加 息 。 
 
事 實 上 ， 美 元 持 續 疲 弱 ， 已 令 手 持 大 量 美 元 的 出 口 國 開 始 擔 憂 ， 俄 羅 斯 、 委 內 瑞 拉 、 印 尼 、 阿 聯 酋 、 伊 朗 等 國 ， 早 已 表 態 會 在 其 外 匯 儲 備 中 減 持 美 元 的 比 例 ， 中 國 與 日 本 也 可 能 已 在 暗 地 裡 作 部 署 。 唯 有 香 港 的 金 管 局 ， 才 這 麼 死 心 塌 地 撐 美 元 ， 令 金 管 局 在 投 資 上 綁 手 綁 腳 ， 累 香 港 人 唔 見 好 多 錢 。 
 
最 近 ， 伊 朗 已 決 定 ， 輸 往 日 本 的 原 油 要 收 日 圓 。 日 圓 近 期 這 麼 弱 ， 伊 朗 也 寧 要 日 圓 ， 不 要 美 元 。 日 本 每 年 從 伊 朗 輸 入 約 一 百 億 美 元 的 原 油 ， 即 一 萬 二 千 億 日 圓 ， 伊 朗 的 決 定 將 令 日 圓 的 需 求 增 加 ， 甚 至 扭 轉 日 圓 近 期 的 弱 勢 。 
 
那 些 貪 日 圓 低 息 ， 借 日 圓 兌 成 其 他 貨 幣 去 投 資 的 人 要 小 心 了 。 一 旦 貸 了 日 圓 的 人 受 不 住 日 圓 上 升 的 壓 力 ， 紛 紛 拋 售 手 上 的 投 資 ， 去 兌 回 日 圓 去 平 倉 時 ， 國 際 投 資 市 場 的 環 境 將 出 現 重 大 的 變 化 。 因 此 ， 我 們 對 投 資 前 景 不 宜 盲 目 樂 觀 ， 持 有 黃 金 之 類 的 貴 金 屬 ， 雖 沒 有 息 收 ， 但 萬 一 金 融 市 場 出 現 動 盪 ， 總 可 以 起 保 險 作 用 。 
 
金 價 在 現 水 平 已 徘 徊 了 一 段 相 當 長 的 時 間 ， 似 在 積 累 力 量 ， 準 備 向 上 突 破 ， 不 似 會 未 見 尖 頂 就 結 束 牛 市 。 我 依 然 相 信 ， 現 時 入 市 買 金 ， 值 博 率 依 然 不 錯 。 
 
(轉 載 自 2007年 7月 17日 am 730 C 觀 點 )