美元強勢難長期持續
近 期 美 元 匯 價 走 勢 強 勁 ， 對 歐 元 、 日 圓 、 澳 元 等 都 創 高 位 。 市 面 上 一 片 唱 好 美 元 的 聲 音 ， 我 在 這 裡 唱 唱 反 調 。
近 期 美 元 上 升 ， 主 要 由 加 息 帶 動 。 但 一 個 國 家 的 貨 幣 強 弱 ， 不 能 單 靠 加 息 去 支 持 ， 否 則 豈 不 是 不 會 有 貨 幣 危 機 ？ 貨 幣 疲 弱 時 只 要 加 點 息 就 解 決 問 題 了 ？ 因 此 ， 除 了 息 口 外 ， 我 們 在 衡 量 一 個 國 家 的 幣 值 的 時 候 ， 還 得 留 意 其 他 基 本 因 素 ， 包 括 這 個 國 家 的 對 外 貿 易 與 政 府 的 財 政 情 況 。 可 惜 ， 在 這 兩 方 面 ， 美 國 至 今 仍 處 境 惡 劣 ， 一 點 改 善 也 沒 有 。
近 年 美 國 的 貿 易 赤 字 有 增 無 減 ， 即 是 說 ， 美 國 自 己 出 產 不 多 ， 卻 不 斷 耗 費 外 國 出 產 ， 於 是 只 好 拼 命 印 美 元 去 支 付 。
現 時 ， 亞 洲 的 主 要 出 口 地 區 ， 包 括 中 國 、 日 本 、 台 灣 、 香 港 等 ， 手 上 都 積 累 了 大 量 美 元 。 但 他 們 已 開 始 擔 心 ， 要 這 麼 多 的 美 元 幹 甚 麼 呢 ？ 美 國 根 本 沒 有 這 麼 多 的 出 口 供 你 買 。
於 中 國 來 說 ， 問 題 就 尤 為 嚴 重 ， 因 為 即 使 中 國 手 上 有 美 元 ， 美 國 也 不 一 定 願 把 他 的 東 西 賣 給 中 國 。 中 國 想 買 高 科 技 產 品 ， 美 國 政 府 就 以 可 能 被 用 作 軍 事 用 途 ， 而 限 制 出 口 。 中 國 想 收 購 美 國 的 石 油 公 司 ， 美 國 政 府 就 設 下 種 種 關 卡 ， 拖 延 進 度 ， 增 加 風 險 ， 令 賣 方 知 難 而 退 ， 寧 願 賣 給 出 價 更 低 的 本 國 買 家 ， 也 不 賣 給 中 國 。
因 此 ， 中 國 政 府 現 在 已 不 想 要 美 元 ； 在 大 陸 ， 你 就 算 有 美 元 ， 也 沒 有 地 方 肯 與 你 換 人 民 幣 。 美 元 在 大 陸 已 不 是 硬 貨 幣 ， 有 美 元 在 手 的 公 司 ， 都 在 為 此 而 頭 痛 。
美 國 自 己 的 出 口 缺 乏 競 爭 力 ， 卻 反 過 來 指 責 別 國 傾 銷 ， 說 人 家 的 外 貿 盈 餘 太 多 。 其 實 ， 中 國 要 解 決 這 種 指 控 不 難 ， 買 多 一 點 石 油 作 戰 略 儲 備 ， 買 多 一 點 黃 金 作 貨 幣 儲 備 ， 就 可 以 減 少 外 貿 順 差 的 問 題 了 。 買 實 物 總 好 過 要 一 個 入 不 敷 支 的 國 家 所 發 行 的 債 券 。
我 相 信 ， 持 這 種 心 態 的 國 家 不 只 中 國 一 個 ， 俄 羅 斯 就 公 開 表 示 過 ， 要 減 少 美 元 儲 備 的 比 重 。 因 此 ， 除 非 美 國 的 貿 赤 可 以 改 善 ， 世 上 只 會 有 越 來 越 多 的 國 家 不 想 要 美 元 。 從 這 個 趨 勢 來 看 ， 美 元 是 強 不 起 來 的 。
美 國 除 了 外 貿 赤 字 嚴 重 外 ， 政 府 的 財 政 赤 字 亦 很 嚴 重 。 小 布 殊 為 了 刺 激 經 濟 及 討 好 商 界 ， 在 入 不 敷 支 的 情 況 下 仍 堅 持 減 稅 ， 但 效 果 並 不 理 想 。 在 收 入 無 法 增 加 的 情 況 下 ， 小 布 殊 卻 東 征 西 討 ， 打 完 阿 富 汗 又 打 伊 拉 克 ， 還 打 算 重 上 月 球 ， 再 探 火 星 。 在 這 種 情 況 下 ， 美 國 政 府 積 累 的 負 債 ， 這 一 代 的 美 國 人 看 來 也 還 不 完 。
現 在 美 國 的 國 庫 裡 ， 除 了 債 據 之 外 ， 已 空 空 如 也 。 除 了 以 債 養 債 外 ， 已 別 無 他 法 。 長 此 下 去 ， 問 題 只 會 越 來 越 嚴 重 。 金 融 市 場 上 的 投 機 者 一 定 會 不 時 藉 此 興 風 作 浪 ， 衝 擊 美 元 ， 乘 機 賺 取 一 筆 。
因 此 ， 可 以 預 期 ， 每 隔 一 段 時 間 ， 美 國 的 雙 赤 問 題 就 會 被 拿 出 來 炒 作 ， 屆 時 ， 美 元 疲 弱 的 一 面 又 會 被 暴 露 出 來 。
所 以 ， 現 時 手 上 仍 持 有 美 元 的 讀 者 ， 應 趁 現 時 美 元 強 勁 ， 把 它 兌 作 資 源 豐 富 國 家 的 貨 幣 ， 以 免 美 元 轉 弱 時 ， 走 避 不 及 。 膽 子 大 一 點 的 ， 並 有 條 件 冒 風 險 的 讀 者 ， 甚 至 可 以 考 慮 買 點 黃 金 或 物 業 ， 作 分 散 投 資 。 在 今 後 相 當 長 的 一 段 時 間 裡 ， 弱 美 元 將 與 通 脹 並 存 ， 大 家 可 要 小 心 保 護 自 己 的 財 富 。
(轉 載 自 2005年 12月 02日 am730C觀 點 )
