由恐懼轉貪婪

佛 洛 依 德 對 人 類 最 大 的 貢 獻 ， 是 發 現 人 類 絕 非 理 性 的 動 物 ， 人 類 的 行 為 並 不 是 源 於 理 性 的 分 析 及 判 斷 ， 而 是 源 於 本 能 與 情 緒 。 在 投 資 市 場 上 ， 主 導 市 場 的 主 要 動 力 不 外 是 貪 婪 與 恐 懼 。 
過 去 五 年 ， 主 導 市 場 的 主 要 情 緒 是 恐 懼 。 人 們 擔 心 樓 價 會 不 斷 下 跌 ， 股 市 充 滿 騙 局 ， 失 業 遲 早 降 臨 自 己 頭 上 ， 大 家 都 不 敢 投 資 ， 不 敢 消 費 ， 故 利 息 低 無 可 低 ， 仍 把 錢 放 在 銀 行 。 結 果 是 通 縮 惡 化 ， 經 濟 失 去 動 力 ， 港 人 的 處 境 每 下 愈 況 。 
自 從 中 央 政 策 傾 斜 ， 國 內 資 源 不 斷 流 注 香 港 之 後 ， 市 場 情 緒 已 開 始 逆 轉 。 資 源 流 入 的 結 果 是 資 產 值 上 升 。 
以 地 產 市 場 為 例 ， 只 要 資 源 流 入 的 速 度 快 過 樓 宇 建 設 速 度 ， 每 呎 樓 宇 分 得 的 價 錢 就 會 上 升 。 由 於 資 源 流 入 市 場 時 並 非 平 均 分 配 的 ， 個 別 成 交 的 單 位 就 會 首 先 出 現 可 觀 的 升 幅 ， 個 別 幸 運 兒 會 率 先 賺 到 可 觀 的 利 潤 。 這 就 會 剌 激 起 貪 婪 的 情 緒 。 看 見 他 人 在 一 買 一 賣 間 賺 到 這 許 多 錢 ， 對 人 類 情 緒 及 行 為 的 影 響 遠 比 心 理 學 家 估 計 中 強 。 我 曾 在 高 通 脹 時 期 遇 過 和 尚 要 我 指 點 迷 津 ， 要 我 教 他 怎 樣 把 寺 院 裏 的 財 產 去 買 物 業 ， 以 免 被 通 脹 侵 蝕 。 
近 月 ， 在 股 市 及 樓 市 一 買 一 賣 中 賺 錢 的 人 又 增 加 起 來 了 ， 其 他 看 到 的 人 已 開 始 心 動 ， 後 悔 早 不 入 市 。 貪 婪 的 情 緒 已 可 以 壓 倒 以 前 的 恐 懼 ， 忍 不 住 手 的 人 正 在 增 加 ， 資 金 正 從 銀 行 系 統 流 出 投 資 市 場 ， 流 出 越 多 ， 價 格 越 是 上 升 ， 價 格 上 升 ， 又 越 吸 引 更 多 的 資 金 流 入 ， 形 成 連 鎖 反 應 ， 遲 早 會 一 發 不 可 收 拾 。 
現 在 尚 在 這 個 連 鎖 反 應 的 初 級 階 段 ， 看 好 的 人 尚 是 少 數 ， 持 悲 觀 情 緒 的 尚 佔 多 數 。 但 從 趨 勢 上 來 看 ， 持 樂 觀 態 度 的 人 正 在 增 加 ， 持 悲 觀 情 緒 的 人 正 在 減 少 。 樂 觀 者 很 快 會 佔 上 鋒 。 屆 時 ， 將 不 是 誰 動 心 ， 誰 不 動 心 的 問 題 ， 而 是 誰 瘋 狂 誰 更 瘋 狂 的 問 題 ， 貪 婪 將 使 人 失 去 理 智 ， 而 且 不 是 一 時 失 去 理 智 ， 而 是 在 幾 年 裡 都 失 去 理 智 。 
這 是 市 場 情 緒 的 一 次 根 本 性 的 改 變 ， 不 察 覺 今 次 改 變 ， 或 對 今 次 改 變 的 認 識 不 足 ， 都 要 付 出 沉 重 代 價 。