低息的日子還會持續
趁 暑 假 與 家 人 外 遊 ， 故 停 了 兩 週 稿 ， 現 補 回 前 時 已 出 了 題 目 的 文 章 。 年 初 時 ， 很 多 經 濟 評 論 員 都 認 為 ， 美 國 經 濟 已 開 始 恢 復 增 長 ， 而 且 勢 頭 不 錯 ， 故 聯 儲 局 會 逐 步 提 高 利 率 。 當 時 ， 我 自 己 就 對 美 國 經 濟 能 否 全 面 回 升 抱 懹 疑 態 度 。 我 覺 得 ； 美 國 經 濟 興 旺 了 這 麼 多 年 ， 一 旦 掉 頭 ， 需 要 調 整 日 子 也 不 可 能 這 樣 快 便 過 去 。 現 事 實 証 明 ， 美 國 經 濟 尚 未 走 出 低 谷 ， 經 濟 評 論 員 又 轉 口 風 ， 認 為 聯 儲 局 可 能 會 進 一 步 減 息 。
美 國 在 短 期 裏 會 否 進 一 步 減 息 我 不 能 肯 定 ， 但 低 息 的 環 境 還 會 持 續 則 沒 有 疑 問 。 因 為 ， 美 國 股 市 面 對 壓 力 仍 不 少 ， 過 去 為 了 競 爭 （ 爭 取 資 金 投 資 ） ， 大 企 業 都 或 多 或 少 利 用 灰 色 地 帶 ， 在 賬 目 上 壓 低 開 支 ， 誇 大 利 潤 ， 現 在 要 行 更 嚴 緊 的 會 計 制 度 ， 很 多 過 去 被 延 後 的 矛 盾 都 得 一 一 暴 露 ， 重 新 面 對 。 因 此 ， 大 企 業 未 來 一 段 時 間 的 業 績 都 不 會 好 看 ， 股 價 還 會 進 一 步 因 盈 利 回 落 而 下 調 。 美 國 人 的 資 產 將 進 一 步 貶 值 。 這 必 然 會 影 響 消 費 意 欲 與 投 資 能 力 。 在 這 種 情 勢 下 ， 聯 儲 局 不 可 能 會 加 息 ， 故 大 家 不 用 太 擔 心 息 的 環 境 會 很 快 過 去 。
當 然 ， 低 息 亦 非 甚 麼 好 事 ， 因 為 這 意 味 著 經 濟 尚 未 好 轉 ， 前 景 依 然 暗 淡 ， 但 這 總 好 過 當 香 港 不 景 氣 時 ， 美 國 卻 出 現 高 息 環 境 ， 而 香 港 為 了 保 持 聯 系 匯 率 不 得 不 跟 著 加 息 ， 這 會 令 香 港 更 加 百 上 加 斤 ， 不 易 療 好 自 己 的 創 傷 。
低 息 是 讓 經 濟 走 出 低 谷 所 必 需 的 條 件 。 在 低 息 的 還 境 下 ， 負 債 者 的 壓 力 可 以 減 少 ， 有 助 他 們 還 清 負 債 重 新 開 始 。 低 息 又 可 以 促 使 尚 存 的 資 金 離 開 銀 行 系 統 ， 去 找 尋 新 的 投 資 機 會 。 低 息 令 生 活 在 不 景 氣 下 的 人 民 更 容 易 把 生 活 捱 下 去 。 因 此 ， 低 息 雖 意 味 著 通 貨 收 縮 ， 物 價 （ 包 括 樓 價 ） 不 會 上 升 ， 卻 是 渡 過 經 濟 不 景 氣 的 必 要 條 件 ， 有 低 息 還 境 ， 經 濟 低 潮 才 能 慢 慢 過 去 。
於 樓 市 來 說 ， 低 息 令 每 月 按 揭 供 款 的 負 擔 減 少 ， 令 有 條 件 入 市 的 潛 在 買 家 增 加 ， 為 將 來 樓 市 回 升 締 造 條 件 。 即 使 這 批 人 因 擔 憂 樓 價 會 進 一 步 回 落 而 不 敢 貿 然 入 市 ， 他 們 亦 會 因 租 金 回 落 而 租 住 更 大 的 單 位 去 改 善 生 活 ， 造 成 對 樓 宇 的 實 質 需 求 ， 令 空 置 率 下 降 ， 逐 步 扭 轉 供 過 於 求 的 關 係 。 因 此 ， 只 要 低 息 的 環 境 可 以 持 續 ， 樓 市 就 可 以 慢 慢 走 出 低 谷 。
