| 近期常在一些投資研討會上被問及一個共同的問題——中美摩擦還會進行多久？怎樣才不會成為投資市場一項不知何時又再爆發的威脅？我相信讀者對這個問題也會有興趣，所以在這裏與大家分享一下我的想法。 我相信，中國是不想挑起與美國的衝突的，這對中國一點好處也沒有。但中國亦不肯放棄自己的復興夢，那就無可避免會令美國有防範之心。因為若果美國失去了他的全球老大的地位，他就可能一併連發鈔紅利也會失去。美國人就不能夠不事生產，也可以靠印鈔來享用全球的商品與服務。因此，美國必須制約中國的經濟發展速度。最好令中國好似90年代之後的日本一樣，進入長期的停滯，增長率比美國還要低，那中國才永無機會超越美國。 現在經過大半年的較量，美國好像在第一回合勝出了。但中國的經濟在去年第四季仍有6.4%的增長，遠勝美國一般只有2.5%的增長，極好的時候才有4%。因此，美國對此是不滿意，亦不放心的。只要休養生息夠了之後，美國一定會發動第二輪的進攻。此之所以，我認為貿易戰不可能在現階段結束。 中國已是全球第二大經濟體系，不可能一棍子就給美國打到殘廢。所以中美角力將會是一場持久戰。美國現時雖佔優勢，但時間一旦拖長就會有變數出現，究竟鹿死誰手，還有待進一步觀察。但可能的出路只有三種︰ 第一種就是中國戰敗，變成另一個日本，GDP增長比美國還要低，每年只有1%左右，以後都不可能威脅美國。 第二種是中國透過內部的調整與改革，逐步適應了美國的全方位打壓，而且愈壓愈強，不但生產力提高，而且把生產關係亦調理得更合理、更高效，那中國的經濟就可以走出「L」型的困局變成「U」型，令中國的經濟增長率擺脫下行的趨勢。不只增長率可以高過美國，而且可以超越自己的過去。屆時，美國就只好知難而退。 這兩種結局都不似是一年半載就會出現的，短也可能要三至五年，長就可能要十年廿年。投資者大都不想在這麼長的一段時間裏擔驚受怕，希望我能給他們另一項選擇。 起初，我認為，中美角力總要分出勝負，才會有個了結，否則只能擇日重賽，不會有真正的安寧。 不過，貿易戰不似是一場贏者獨取的遊戲，更大的可能是兩敗俱傷。美國的如意算盤是︰自己只受輕傷，而中國卻受重傷，那幾個回合之後，美國就可以置中國於死地。 但現實可能是經過兩三個回合之後，美國已明白，美國不可能短期裏就令中國傷重死亡，而自己的傷勢亦絕對不易忍受。美國是民主社會，其忍受痛苦的能力，未必及得上中國這類中央集權國家。因為，只要選民稍覺執政者一時沒法為他們提供比前更多的利益，他們就會運用手上的選票去換政府。執政者若發現挑動與中國角力，在自己任內不易取得成果的話，他就寧願把問題掩蓋，留待下任再去處理。 (轉載自am730C觀點2019年1月25日} |
中美角力的三種出路
2019年01月25日
